小猴会计小讲堂第15讲：什么？听说有人居然喜欢被绿——绿大地财务造假案例分析
继之前的万福生科和郑百文之后，今天我们来聊一聊一家头顶“不详”名字的上市公司财务造假案，绿大地财务造假案。
老规矩，我们首先来了解一下公司的背景，云南绿大地生物科技股份有限公司（以下简称为绿大地）成立于年6月，年3月以整体变更方式设立为股份有限公司，公司向社会公开发行股票于年12月21日在深圳证券交易所挂牌上市，一举成为国内绿化苗木行业首家上市公司，云南省首家民营上市企业。
绿大地董事长何学葵以实际行动向我们讲述了卖花女变身女企业家的励志故事。自幼家境贫寒的她，凭着对美好未来的憧憬和对理想的执著，从云南大理阿邑寨的边远山村走到了省城昆明，从一无所有到身价过亿，坚强独立的个性是她成功的基础。
大家是不是觉得剧情有些眼熟？同样是头顶光环的农业企业，同业是创始人从吃不饱饭到身家过亿的励志故事，绿大地的剧情像极了我们之前讨论过的万福生科。
同样，何学葵也不负众望地通过虚增资产、虚增收入、虚增利润等多项违反违规行为使自己因欺诈发行股票罪被捕，为这个越做越大的假造局画上了句号。
司法机关在相关刑事判决中认定，绿大地在招股说明书中虚增资产70,,元，虚增年至年6月间的业务收入,,.70元。
司法机关在相关刑事判决中认定，绿大地在年年度报告中虚增资产21,,元，虚增收入96,,.78元；在年年度报告中虚增资产,,元，虚增收入85,,.39元；在年年度报告中虚增资产,,元，虚增收入68,,.94元。（来源：中国证监会行政处罚决定书(云南绿大地生物科技股份有限公司、赵国权、胡虹等12名责任人)
绿大地的造假手段
1.虚增资产
根据绿大地年上市时的招股说明书，截止到年6月30日，公司资产合计约为4.5亿元，其中流动资产中单存货一项就达到了1.8亿元。绿大地的主要货物为各类苗木。据报告，绿大地的报表上显示的苗木价格与市场上的价格完全不一致，某种苗木市场上报价是60元，但到了绿大地这里就变成了元。
除了货物价格造假外，地价也是假的。绿大地总部位于昆明经济开发区内，在二环以外，属于偏远的郊区人烟稀少，绿大地报的土地低价是万元一亩，实际上当时经济开发区的低价是20万元一亩。
此外，绿大地还大量通过阴阳合同来虚增资产的账目价值。如履带地购买的曲靖市马龙县马鸣乡的亩荒山使用权，购买时买价只有万元，但入账时就变成了1万元。
2.虚增收入
为达到上市目的，何学葵的小保姆赵海丽、赵海艳等级注册了一批绿大地公司实际控制的关联公司，采用伪造合同、发票等手段虚构交易业务，虚增资产、收入。绿大地的苗木采购大户订单，年1月-年6月之间为公司增加营业收入、净利润做出重要贡献。
根据绿大地招股书，年至年及年上半年，绿大地的前几大销售客户分别有昆明鑫景园艺工程有限公司、昆明润林园艺有限公司、昆明滇文卉园艺有限公司、昆明自由空间园艺有限公司、昆明千可花卉有限公司、昆明天绿园艺有限公司等一大批昆明企业以及部分成都、北京企业。
但上市后一些曾经的采购大户陆续神秘蒸发。北京都丰培花卉有限公司年12月25日被吊销了营业执照；昆明天绿园艺有限公司年4月15日被吊销了营业执照；昆明鑫景园艺工程有限公司于年2月3日在昆明市工商局办理了工商注销手续；昆明自由空间园艺有限公司年3月18日办理了工商注销手续；成都贝叶园艺有限公司与成都万朵园艺有限公司，同时在年6月5日进行了工商注销，且两公司均成立于年11月15日。
3.虚增利润
这里我们就要谈谈绿大地著名的业绩“五变脸”。
变脸一：公司年三季报，预计年度净利润比上年增长幅度在20%-50%之间；
变脸二：年1月公告称，年度净利润比上年下降幅度在30%以内；
变脸三：年2月27日，绿大地发布的年年度业绩快报称年年度净利润万元，同比下降28.41%；
变脸四：年4月28日，净利润被修正为-万元，同比减少.47%；
变脸五：两天后的年4月30日，绿大地年年报正式公布，净利润再度被改，实际数值为-万元，同比减少.03%。
其变脸之快，恐怕连川剧变脸大师都叹为观止，最终，绿大地因如此随意的变脸，愚弄投资者的行为受到了证监会的立案稽查，何学葵等人也锒铛入狱。
年到年期间，金额巨大的销售退回突然出现。年4月30日披露确认年苗木销售退回万元；与此同时，绿大地确认年苗木销售退回金额高达1.58亿元。
4.虚增现金流
之前讲万福生科和郑百文的时候我们就介绍过了，只增加收入、资产，不增加现金流的造假是很容易被发现端倪的。绿大地和万福生科在这一点上有异曲同工之妙，那么绿大地是如何虚增现金流的呢？
绿大地通过关联企业周转资金，形成虚假的资金流。先通过上述这些关联方虚构采购合同，流出采购款，再通过虚构销售合同将这些资金回笼，流入销售款，以此来虚增现金流。通过绿大地打款给A公司，A公司打款给B公司，B公司打款给A公司的方式来进行资金的体内循环，绿大地再与A公司签订采购合同，与B公司签订销售合同，这样看上去全套造假流程似乎就很“完美”了。通过这样的兜兜转转，事后的稽查结果显示，绿大地公司在上市前后，虚增资产3.37亿元，虚增收入5.47亿元，个别资产被虚增18倍之多。
绿大地的这种做法本质上是与万福生科相同的，但是更加“高明”，因为绿大地不需要伪造银行流水，银行流水都是真实的。
5.玩转存货跌价准备
上面说到了绿大地虚增了大量的存货，但是这些存货长期留存在公司账面上。于是，绿大地妄图利用百年一遇的干旱来计提大额的存货跌价准备，对上市前造假的财务报表进行重新洗盘。最终，所谓的“干旱门”却等来了证监会的一纸立案调查通知。
那么，绿大地们的造假就真的无迹可寻了嘛？广大股民和投资者真的只能被绿得团团嘛？非也，再高明的谎言还是有迹可循的，何况谎言需要不断地用另一个谎言去维系，这样滚雪球式的谎言最终只会让我们离真相越来越近。
那么，如何及时地发现绿大地们的财务造假，以及时地停止被绿呢？这里，微微带大家来分析一下绿大地的造假迹象：
1.业绩频繁变脸
上面我们介绍过了绿大地的五变脸。当上市公司出现业绩快报频繁更正的情况下，我们就要对这家上市公司提起高度的警惕。事实上，业绩预告不是儿戏，当一家上市公司频发更正业绩时，我们要考虑其背后是否有“阴谋”。
2.频繁更换公司高层领导
截止年，公司高管三套班子全部经历大规模换血。上市时九名董事加独立董事，截止年初，除董事长外现在仅剩胡虹和谭焕珠；三名监事则全部换为新面孔；四任总经理，三任财务总监，四任董秘（两任由何学葵、郑亚光兼任），如此频繁地更换三套领导班子，也是滑天下之大稽。
下图中橘色代表本年新增人员，蓝色代表下年减少人员，绿色表示本年新增同时下年减少人员
-董事变化-监事变化-高管变化3.频繁更换事务所
绿大地频繁更换会计师事务所，由审计公司7年之久的鹏城会计师事务所变更为上市后第一年年报审计的中和正信，第二年又更换为中审亚太，最后东窗事发更换为中准并对其出具了无法表示意见的审计报告，可以说，这三年间频发地更换会计师事务所，而与之合作多年的鹏城在其上市后又突然不为绿大地提供审计服务。虽然说我国有一个注册会计师不得连续5年为同一家上市公司年报签字的规定，但对事务所却不做限制，况且国人普遍有种用熟不用生的思想，从鹏城开始的事务所频繁更换，个中原因，值得玩味。
三年三换所造假的原因：
1.为快速扩张而谋求上市
对于向绿大地之类的民营企业而言，有两条出路：一是做实业，靠自身的资本累积，如老干妈；二是寻求上市，在资本市场“圈钱”。一旦公司IPO成功，可以通过较低的成本获得巨额的资本回报，这就是为什么很多上市公司只顾自身圈钱而枉顾广大中小股东利益的原因所在。
2.高管舞弊
财务舞弊的原因很多，但关键在于人，很多时候企业财务造假的目的是为了粉饰报表。在绿大地东窗事发前，绿大地因为经营不善造成了资金链的短缺，因此其亟需一份业绩漂亮的财务报表以通过定向增发而募集更多的资金。
根据绿大地在当年8月份的增发方案，公司拟定向增发万股，价格不低于18.64元，融资4.66亿元。为使这次增发成功，绿大地通过编造假账的手法，将花了多万元购买的广南林地使用权，虚增至1亿元。
事实上，监管部门已经注意到了绿大地的财务异常。年8月，当地证监局的一次巡检和离职财务人员的举报，击碎了绿大地的造假美梦。只不过当时外界所不知道的是，当地证监局不但驳回了绿大地的增发申请，更提出了严厉的整改意见。
3.缺乏完善的内部监督
绿大地的高管频繁变动，像这样的公司外部独立董事是很难行使独立董事权利的，公司的内部控制和管理都很不规范，甚至独董改任董事长，董秘改任总经理，董事长兼任董秘等诸多“奇怪”的现象。
4.造假成本低
绿大地案中，法院认定了其欺诈上市的事实，判处原董事长何学葵10年有期徒刑，并处罚金0万元，这已经是经过检察院抗诉以后法院加重判罚的结果了。即使这样，比起上市募集到的3.46亿元，0万元实在是九牛一毛。
而万福生科案，证监会对万福生科做出了30万元的处罚，对相关责任人做出了5-30万元的处罚。
再看，郑百文案例，证监会对郑百文公司做出了警告及万元的行政处罚，对相关责任人做出了10-30万元不等的处罚，而这样的处罚已经是根据相关法律制度的顶格处罚了！
造假成本如此之低，难怪越来越多的企业会挺而走险进行欺诈上市，很多企业家甚至觉得大不了像何学葵那样蹲个十年，换来3.46亿元的募集资金那也值了！
最终，绿大地摇身一变，ST云投，依然在深交所上市。
绿大地的启示
农业企业可以说是财务造假的温床，从银广厦到蓝田股份、丰乐种业、绿大地，到万福生科，再到獐子岛有着造假的天然因素，为什么农业企业成为了财务造假的多发带，我们来总结一下：
1.农业企业涉及的存货盘点难度往往很大，如生产养殖，活畜养殖，林木养殖等等，存货很难盘点，造假空间大；
2.受自然因素影响大，如冷水团、台风、旱灾等等，这些虽然不乏是真实情况，但也容易“编故事”，如因冷水团导致扇贝集体出走，因旱灾导致苗木大量死亡。通过计提大额存货跌价准备调节利润；
3.国家对于农业概念及三农经济的鼓励，尤其是像绿大地这种涉及到环保的农业公司，是政府及资本市场大力扶持的对象，加之相关行业的专业性，发审委和注册会计师容易被亮闪闪的业绩而蒙蔽了双眼，降低了自身的警惕性，主动地愿意去相信一些美好的童话。举个可嫩不太恰当的例子，一个丑女和一个美女发生了争执人们本能地会相信美女是善良的，是受害者。
好了，今天的小讲堂就到这里了。还是那句老话，谎言永远是谎言，总有被揭穿的那天，分析了这么多的经典财务造假案例是希望大家警钟长鸣，同时在实际工作中拥有一双发现“假”的火眼金睛。
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